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鋼價“糾結”局麵,何時可以恢複原點 ?

浏览次数:515日期:2019-11-01

在經曆近兩個月的持續下跌以後,國內螺紋鋼市場價格終究在本月中旬止跌企穩,但隨後又陷進漲跌兩難的"糾結"狀況 。一方麵,產能和庫存仍居高位,需求持續萎靡 ,資金麵上銀票貼現利率創出19個月以來新高;另一方麵,有關減產和設備檢驗的信息滿天飛,在鋼價超跌之下鋼鐵貿易商受到"抄底***" 。此外,國家對高汙染、高耗能產業的調控力度和效果也為鋼價未來走勢增加了幾分複雜性。 產能居高,需求萎靡,減產影響幾何? 從供給上看 ,數據顯示,5月份國內螺紋鋼產量達1166.2萬噸,創曆史新高,日均產量37.62萬噸,與4月基本持平,同樣居於曆史高位。從需求上看,盡管本月是螺紋鋼需求旺季,但本月11日上海終端線螺采購量指數僅為2.75萬,與往年同期相比下降50%,而本月18日該指數僅為1.78萬,同比下降68%。東方鋼鐵電子商務有限公司交易運營部萬強表示 ,從曆年數據來看,6月該指數正常值在5萬至6萬之間,目前市場需求之低迷可見一斑。 值得重視的是,國家統計局數據顯示,上月國內房地產投資和新開工麵積同比增速分別達到43.5%和100%,高於4月份的38.5%和73.9%。"這表明盡管國家出台了一係列的房地產調控政策,但開發商的新開工節奏並未放緩。"萬強表示,盡管如此,隨著房地產宏觀調控政策的不斷出台,估計下半年房地產投資會隨房價下滑而慢慢放緩 ,新開工麵積也會減少 。是以,固然短期內螺紋鋼需求仍然保持高位,但後期螺紋鋼需求恐將出現一定程度的下降。在產能居高 、需求低迷的情況下,關於減產的消息不斷傳出 。據統計 ,進進6月份以來,鋼廠的檢驗減產步進密集期,本月以來,唐鋼、武鋼、山東鋼鐵、沙鋼 、邯鋼和日照鋼鐵等約50家上規模的鋼廠均公布了檢驗計劃。據此,分析人士以為,6月份粗鋼產能可能會下降,而且此輪國家對高汙染、高耗能行業的調控決心和力度,將會對鋼鐵行業產生衝擊。"固然各鋼廠陸續出現減產,但在目前的價格下不少企業仍能賺錢,是以,局部減產不會影響市場整體供給 。"國泰君安鋼材期貨研究所翟旭以為。西本新幹線信息總監盛誌誠也對期貨日報記者表示 ,目前上海地區螺紋鋼報價在3800元/噸擺布,外地報價則大多在4000元/噸以上,很多鋼廠還有益潤,檢驗和減產對於實際產能的影響有限。"從曆史經驗來看,隻有當行業全線陷進虧損最少達1個月以上時,鋼廠才會因無法承受彼此間的惡性競爭而被動減產,是以,本月螺紋鋼產量可能繼續保持高位。"萬強以為,在鋼價跌破鋼廠的邊際本錢之前,鋼廠減產的積極性仍然有限,供給壓力仍然難以緩解。另據一名市場資深人士表示,6月上中旬粗鋼產量整體削減幅度有限,估計6月份粗鋼日產量仍然會維持在170萬-175萬噸之間。但也有市場人士以為,隨著前期采購的鐵礦石的消耗,鋼廠的生產本錢將往上走,步進三季度後,鋼廠的減產力度或將超出預期。持續惡化的資金麵下高庫存何覺得繼?西本新幹線綜合庫存監測數據顯示,上周上海螺紋鋼庫存量為90.59萬噸,盤螺庫存量約為4.9萬噸,線材庫存量約為17.9萬噸。綜合來看,本期上海建築鋼材庫存總規模約為113萬噸,且在螺紋鋼略減倉的背景下,綜合庫存增倉幅度較大 。"實際上,供需基本麵並未出現明顯變化,資金麵將對市場產生較大影響。"上述人士表示。根據西本新幹線表露的最新數據,目前銀行承兌匯票貼現利率已攀升至3.79‰/月 ,創出19個月以來的新高。 實際上 ,該數據的持續走高在此前的宏觀麵上已有征象。6月24日,在財政部、央行進行第六期中心國庫現金治理貿易銀行定期存款招標時,300億元額度被一搶而空,利率高達4.20%。固然近期央行連續數周采取正投放操縱,但是市場資金緊張的現狀尚未得到有效緩解。"假如類似利率水平繼續走高,則可以判定市場資金麵緊張程度在進一步惡化,從而將增加財務本錢。而麵對持續惡化的資金麵供給,鋼材現貨市場如此高庫存何覺得繼,必將成為另一個關注焦點。"西本新幹線在其報告中稱,一旦鋼材現貨市場高庫存現狀受到較大衝擊 ,有可能激發鋼價破位下行。"目前出現市場價格下滑、供給不減、需求偏低 、庫存上升的怪相,最首要啟事就是鋼廠利用控製代理資格和 明降暗補 等手段,強行將庫存轉嫁給貿易商,但在資金麵收緊、銷售不暢的大環境下,無論由於鋼廠無力承受生產本錢的上升,還是貿易商無力承擔鋼廠庫存的轉嫁,都將成為市場再次調整的導火索,特別是部分地區已進進梅雨期,後期出現的螺紋鋼鏽蝕題目將迫使貿易商加速清理庫存,螺紋鋼價格窄幅下跌的趨勢恐難改變。"萬強表示 。"鋼材價格此前的持續大幅下跌,已反映了市場對於基本麵的預期,目前來看價格已超跌,下行空間不會很大。"翟旭告訴記者,反映市場情緒的國泰君安期貨市場預期指數目前處於低位 ,固然鋼價可能會進一步下行 ,但也不排除超跌反彈的可能性。